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铁矿石期现走势明显分化

时间:2018-11-09 11:08:51  来源:  编辑:
铁矿石主力1901合约在创出546.5元/吨的新高后,开始连续调整,截至11月6日收于510.0元/吨,较高点累计下跌36.5元/吨。我们认为,近期铁矿石出现大幅调整主要是受到成材端螺纹钢和热卷的带动,铁矿石自身基本面仍维持稳中向好的格局,澳矿发货持续低位徘徊,且钢厂开工率充足,铁矿石需求旺盛,疏港量持续位于高位。虽然成材端出现连续下跌,引发铁矿石期货跟跌,但现货表现持续强劲,期现走势出现背离。铁矿石主力1901合约对现货贴水不断扩大,对金布巴现货贴水超过40元/吨。过高的贴水或对铁矿石继续下行产生制约,1901合约500元/吨附近存在较强支撑。
  钢厂对铁矿石需求旺盛
  今年北方地区钢厂实际限产力度低于市场预期,目前无论钢厂对于铁矿石的绝对需求还是补库意愿均较为高。截至11月2日,Mysteel统计的钢厂产能利用率为84.65%,处于年内高位,显示出目前铁矿石需求仍较为旺盛,钢厂的高开工为铁矿石的刚需提供了保证。
  之前市场普遍预期限产力度会加码,时间会提前,部分钢厂将铁矿石库存保持在偏低的水平,但是最终限产政策与市场预期相反,钢厂近期补库意愿提升。叠加后期天气转冷,北方地区可能遭遇运输方面的问题,这也在一定程度上提升钢厂的补库意愿。目前钢厂进口矿库存天数为28天,属于正常水平,后期有进一步增长的空间。
  澳矿发货量维持在低位
  7月后,以力拓为代表的澳矿发货出现明显下降,力拓上半年周度发货量同比增长11.90%,而从7月至今,周度发货量同比下降8.33%。作为港口最主流现货资源PB粉的供应商,力拓发货减少也大幅改善了PB粉的供需关系,北方六港的PB粉库存从6月的高点1300万吨下降到近期的700万吨以下。港口PB粉资源也愈发紧俏,青岛港PB粉也从8月末低点477元/吨上涨至现在的583元/吨,两个月时间上涨超过100元/吨。
  由于与PB粉存在一定的相似性,盘面的现货对标基准金布巴粉也出现上涨,青岛港金布巴粉从8月末低点438元/吨上涨至现在的506元/吨。此次澳粉的上涨与上半年巴西粉矿资源上涨的情况不同,由于大连铁矿石盘面对标现货基准的局限性,澳粉走势的强劲对盘面的影响更为直接。
  高贴水制约期货下行幅度
  近期由于成材大幅走弱,铁矿石也从高位快速深度调整。虽然铁矿石基本面良好,但产业链核心仍在成材上,在成材持续走弱的背景下,铁矿石势必会受到压制。铁矿石期现走势分化较为严重,主力1901合约对现货贴水不断扩大,截至11月6日收盘,1901合约对金布巴粉现货贴水超过40元/吨,处于年内的高点。在现货走势偏强的背景下,高贴水将对铁矿石期货的下行产生制约。结合盘面来看,1901合约500元/吨附近存在较强的支撑。

中国期货网:http://www.qihuochina.com/hscyl/34468.html
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