加入收藏 | 设为首页 | 会员中心 | 我要投稿 | RSS
纳指期货配资开户 美黄金期货配资开户 德国指数期货配资开户 英镑期货开户
恒指期货配资开户 美原油期货配资开户 富时A50期货配资开户 日元期货开户
金融期货 黄金白银 农产品期货 外盘评论
有色金属 能源化工 黑色产业链 期权评论
您当前的位置:首页 > 期权 > 期权合约

期权合约设计需遵循三大原则

时间:2018-07-05 00:06:57  来源:期权  编辑:qihuochina
  豆粕期权合约规则中,每个细节都融入了设计者的全面思考和市场充分论证。大商所相关负责人表示,豆粕期权合约设计遵循稳健性、可操作性和一致性原则,尽量贴近市场习惯,更好发挥期权服务农业经济的作用。
  据介绍,大商所豆粕期权合约及规则设计遵循三个原则:一是稳健性原则,即在各项业务安排上严控风险,并为初期从严管理留出空间;二是可操作性原则,对于各个业务环节都有清晰明确的要求,同时尽量简便、易懂,便于操作;三是一致性原则,期货期权是基于标的期货衍生出的工具,大商所期权合约规则设计时,在充分反映期权特性的基础上,尽量贴近现有期货规则,以便市场理解和接受。
  具体来看,该负责人介绍说,大商所将商品期货合约作为期权的标的物,而没有选择商品现货作为期权标的,主要考虑一是商品期货较现货价格形成机制更公允且易获得;二是商品期货合约是标准化合约,行权后,对获得期货持仓可平仓来回避交割环节;三是商品期货采取保证金交易,出入市场便利,流动性高。
  在行权方式上采用美式期权,即买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利。大商所参照国际惯例,同时坚持国内风控制度,设计了实值期权合约在到期日自动申请行权、随机均匀抽取的行权配对原则、行权前的资金和持仓检查、期权双向持仓对冲选择以及期权行权后期货持仓对冲选择等规则制度。
  在合约月份设计上,豆粕期权的合约月份与豆粕期货一致。每一期货合约都有可选择的期权合约进行套期保值和策略组合,可充分发挥期权对基础产品的价格发现与风险规避作用。
  在交易制度上,采用与期货相同的一户一码制度和撮合原则。采用集中交易方式,按照与标的期货市场一致的“价格优先、时间优先”原则进行撮合。每日交易闭市后,交易所系统自动处理行权申请,选择卖方进行行权配对。期权行权后转化为期货持仓,与期货共用账户,便于期权行权、持仓和对冲管理。
  在最后交易日与到期日设计上,最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日,到期日同最后交易日。主要考虑以下实际情况。一是尽量靠近标的期货合约到期月份,尽可能覆盖标的期货合约生命周期;二是考虑期权合约行权后将在相应期货合约上形成仓位,如投资者不愿进行实物交割,则需要时间去平仓期货头寸,考虑期货交割月份合约的交易可能不活跃,要为期权行权后期货平仓提供充裕时间,期权到期日应早于标的期货到期日。此外,实行梯度保证金制度,进入交割月后期货合约保证金水平将有所提高,因此在对期权到期日设计时,尽量避免进入交割月后期权行权的情况。
  风控制度设计方面,期权上市初期将采用传统的对卖方总持仓收取保证金的模式。同时,大商所正在积极研究期权组合保证金优惠方式,以降低市场交易成本。限仓方式采用了期权与期货额度关联、分别限仓的模式。期权涨跌停板与期货涨跌停板的幅度相同。强行平仓和大户报告制度也与期货市场类似,能有效防范期权与期货风险。此外,大商所还参考国际经验,引入了做市商制度;为保障投资者合法权益,引导市场理性投资,设置了投资者适当性制度。

中国期货网:http://www.qihuochina.com/qiquanjichu/heyue/2018-07-05/23579.html
点击浏览更多期权合约



来顶一下
返回首页
返回首页
发表评论 共有条评论
用户名: 密码:
验证码: 匿名发表
推荐资讯
盘感到底是什么?炒期货盘感真的重要吗?
盘感到底是什么?炒期货
期货大师约翰•布林格告诉你怎样使用布林线
期货大师约翰•布林格
 期权特殊指标--看跌看涨比率
期权特殊指标--看跌
个股期权常见问题汇总
个股期权常见问题汇总
相关文章
    无相关信息
栏目更新
栏目热门