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期权与权证

时间:2014-11-20 10:54:43  来源:  编辑:

       和期权相比,权证几乎没有太突出的优势,期权逐渐和能够代替期权已经成为现实,以美国市场为例:

       美国作为世界上最大的证券市场,并没有在权证的发展方面保持领先地位,尤其是备兑权证市场方面,其主要原因在于其市场上己经存在其他成熟的“替代性”选 择。例如,美国的期权市场发展比较成熟,除专业机构外,一般散户投资人对期权(包含股票期权、指数期权、期货期权等)的投资策略都有相当认识,期权己成为 美国投资大众降低风险及扩大收益的主要工具;对投资者而言,持有期权和权证都可实现风险管理和以小博大的目的,因此两者之间具有一定程度的替代性;而美国 公司的筹资工具众多且市场流通性高,权证对于发行公司及投资者而言都己不再是具有很大吸引力的工具。所以,美国市场在引入认股权证之后并没有进一步发展备 兑权证,投资者完全可以用长期期权(LEAPS,Long—Term Equity Anticipation Securities)的投资选择来替代备兑权证所能提供的较高的杠杆比率。

      目前美国市场上仅有少量权证在交易,且成交量不大。由此可见,美国权证市场未成规模并不是其制度安排本身的不足,而是由于其资本市场上存在比较广泛的“替代性”产品,这是市场自然选择的结果。


中国期货网:http://www.qihuochina.com/qiquanjichu/rumen/2014-11-20/247.html
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