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什么是权利金

时间:2014-11-21 15:00:08  来源:  编辑:

  期权买 方享有依据合约条款按约定价格行使买入或者卖出资产的权利,是权利的受让人,买方可自主选择是否行使权利,但并不承担合约履行的义务;期权卖方是买方行使 权利的义务人,当买方依据合约条款选择行使权利时,卖方则必须承担合约履行的义务,依据合约条款与买方完成约定数量标的资产的交易。

  期权买方为了获取期权卖方所出售的这种权利,或者说获取卖方所提供的关于标的资产未来交易价格的一份“保单”,为此买方需要向卖方支付一定的费用,用于补偿卖方在被要求履约时可能产生的损失,这笔费用也就是通常所指的权利金

  小例子

  小王是个刚开始创业的私营业主,无暇钻研个股,因此日常的股票投资以持有指数 产品为主,他目前持有“50ETF”的份额总计为10万。尽管坚持长线投资,但他最近开始担心市场会有一波短期调整,可是又觉得直接卖出“50ETF”会 有踏空的风险,因此他考虑通过买入认沽期权来对冲风险。

  小王观察了所有挂牌交易的50ETF认沽期权,他认为行权价为1.500元的 合约比较合适。既然预期是一波短期调整,那么2014-2-26到期的“50ETF沽2月1500”就比较合用。2014-1-10收盘前14分钟小王以 0.040元的价格买入了10张“50ETF沽2月1500”,总计支付权利金4000元(0.040*10000*10)。对于小王而言,通过买入认沽 期权锁定了“50ETF”的实际卖出价格不低于1.460元(1.500-0.040),而与小王成交、卖出10张“50ETF沽2月1500”的投资者 小何则收入权利金4000元,2014-1-10收盘前14分钟“50ETF”的实时价格为1.500元。

  如果“50ETF”在合约到期日的价格低于1.500元,那么小王会选择行 权,“50ETF”的实际卖出价格均被锁定为1.460元。比如合约到期日“50ETF”跌至1.400元,那么小王选择行权将收入10000元 (0.1*10000*10),扣除期初支付的权利金后净收益为6000元。尽管小何期初收入了权利金4000元,但他此时必须按合约履行义务,不得不支 付10000元,净亏损为6000元。

  如果“50ETF”在合约到期日的价格高于1.500元,那么小王会放弃行 权。比如合约到期日“50ETF”涨至1.700元,小王会放弃行权。尽管损失了期初支付的4000元权利金,但小王所持有“50ETF”的市值相对于期 权买入时刻已经增加了20000元,财富的净增长为16000元。同时,小何也因为小王放弃行权,最终获取了4000元的净收益。

  注:本案例未考虑交易成本及相关费用。


中国期货网:http://www.qihuochina.com/qiquanjichu/rumen/2014-11-21/282.html
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