加入收藏 | 设为首页 | 会员中心 | 我要投稿 | RSS
纳指期货配资开户 美黄金期货配资开户 德国指数期货配资开户 英镑期货开户
恒指期货配资开户 美原油期货配资开户 富时A50期货配资开户 日元期货开户
金融期货 黄金白银 农产品期货 外盘评论
有色金属 能源化工 黑色产业链 期权评论
您当前的位置:首页 > 期权 > 期权交易策略

期权交易策略:运用期权工具锁定产品利润

时间:2016-06-10 12:19:50  来源:期权  编辑:qihuochina

今年以来,以螺纹钢为代表的“黑色系”品种期价上演了“过山车”行情。5月以来,螺纹钢高位下跌,回调的速度与幅度着实令人咂舌。与此同时,钢厂库存压力增加,不少企业开始搞降价促销。在“供给侧”改革的大背景下,企业如何度过“阵痛期”成为市场关注的话题。

 

我们认为,企业买入看跌期权不仅可以锁定库存的成本,还可以调控企业库存未来的销售价格,为企业经营上一份保险。

 

我们可以2016年3月至5月中旬螺纹钢1610合约的行情为例。4月中旬时,螺纹钢期货价格在2300元/吨处来回波动。某钢企担忧未来螺纹钢的价格上涨空间不足,虽然企业无法预见行情顶部在何处,但还是希望钢材库存以后也能够卖在现阶段的好价位。

 

经过分析,4月15日该企业买入了行权价为2300元/吨的螺纹钢看跌期权,标的合约RB1610,有效期1个月,交易量1万吨,看跌期权价格为135元/吨,企业总计支付135万元作为保险费,期权到期日为5月16日。

 

 

期权交易策略:运用期权工具锁定产品利润

通过以上损益图可以看出,在接下来的保险服务期限内,不论螺纹钢的实际下跌幅度有多大,企业都有权利以2300元/吨的价格卖出合约,通过选择平仓或者到期兑现保险获得资金补贴。如果螺纹钢价格上涨,企业最多损失的只是保险费。传统意义的期货空头套保,当行情下跌时能获得收益,但反之行情上涨(本波螺纹钢行情最高突破2700元/吨)时,企业将产生账面亏损,需要追缴保证金才能持续套期保值。

 

下图为我们对比企业使用不同套保工具后的库存实际销售价格。若企业不使用任何套保工具,按传统的库存管理模式,那么螺纹钢的销售价格也就是随行就市,何时货物销售出去何时确定销售收入,对销售价格的管理力度比较薄弱。如果使用期货套保,那么销售价格将被锁定在2300元/吨。不论市场行情如何,涨跌不再与企业有关。不过,使用期货套保需要占用保证金。按目前市场标准,一万吨螺纹钢大约需要占用保证金300万元,占用时间与套保周期同步。如果使用买入看跌期权的方式套保,也就是买入了一份保险,扣除保险成本,企业相当于将为库存设立了一个保底价格2165元/吨。如果行情上涨,销售价格也会上涨。如果行情下跌,销售价格也不会低于2165元/吨。除非放弃保险,企业还可通过卖出平仓或行权的方法降低保险成本。

 

 

期权交易策略:运用期权工具锁定产品利润

因此,对于现金流要求高、对库存的销售有长远计划、需要锁定销售价格的企业而言,通过买入看跌期权设置销售价格的保底价,不仅规避了行情下跌利润缩水的风险,也能同时享受行情下跌带来的福利。潜在的最大损失不过是部分保险费,该策略相对比较实用。


中国期货网:http://www.qihuochina.com/qiquanjichu/taoli/2016-06-10/2986.html
点击浏览更多期权交易策略



来顶一下
返回首页
返回首页
发表评论 共有条评论
用户名: 密码:
验证码: 匿名发表
推荐资讯
盘感到底是什么?炒期货盘感真的重要吗?
盘感到底是什么?炒期货
期货大师约翰•布林格告诉你怎样使用布林线
期货大师约翰•布林格
 期权特殊指标--看跌看涨比率
期权特殊指标--看跌
个股期权常见问题汇总
个股期权常见问题汇总
相关文章
栏目更新
栏目热门